Celso Affonso Filho, acostumado a originar crédito agrícola para bancos e gestoras, decidiu trilhar um caminho diferente ao montar sua própria butique, a MSA Partners. Em pouco tempo, já conseguiu originar um Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA) para a Itaú Asset, demonstrando sua capacidade e visão inovadora.
Quando os pedidos de recuperação judicial de agricultores começaram a aumentar, o temor de calotes se instalou entre os gestores da Faria Lima. Muitos rapidamente chegaram à conclusão de que conceder crédito a produtores rurais era arriscado demais. Essa percepção fez com que muitos investidores em Fiagros (Fundos de Investimento do Agronegócio) se afastassem do setor. No entanto, essa generalização prejudica o desenvolvimento do agronegócio no mercado de capitais.
“Queremos acabar com essa demonização do produtor rural”, afirmou Affonso Filho em uma entrevista. Para mudar a percepção do mercado, ele fundou a MSA Partners, uma butique de originação e estruturação de crédito focada exclusivamente no agronegócio.
Após anos como sócio de uma gestora especializada em Fiagros, Affonso Filho decidiu criar seu próprio negócio para atender produtores com perfis de crédito sólidos, estabelecendo uma relação de proximidade que oferece maior segurança ao mercado. “Não vou trazer produtores problemáticos para os investidores”, resumiu o fundador da MSA, que possui vasta experiência em empresas como os frigoríficos Bertin e JBS, além do Banco Original, onde lidava com agricultores.
Análise Rigorosa e Governança
Quando a MSA encontra um produtor buscando recursos no mercado de capitais, realiza uma análise de crédito detalhada, como se fosse conceder os recursos diretamente. Apenas após essa aprovação inicial é que a MSA apresenta o caso aos gestores de investimento.
A MSA já evita muitos problemas potenciais ao fornecer uma assessoria de governança rigorosa. Depois de passar pelo crivo da butique, Affonso Filho pode se aproximar de gestoras como Itaú Asset, Vinci, XP, Leste e Riza, sabendo que tem em mãos um cliente com perfil adequado para os Fiagros. A MSA busca realizar poucas operações por ano, mas com um pós-venda que realmente faça a diferença tanto para os agricultores quanto para os investidores.
Operações de Crédito Estruturadas
A expectativa é que a MSA realize de sete a oito operações de crédito anuais, com um tíquete mínimo de R$ 30 milhões e uma remuneração ao investidor variando entre CDI + 3% e CDI + 5% ao ano. A primeira operação estruturada pela MSA foi um CRA de R$ 48 milhões para a fazenda mineira Quatro Gerações, do produtor de soja. O CRA foi totalmente absorvido pelo RURA11, um Fiagro da Itaú Asset com mais de R$ 1,6 bilhão em patrimônio. Essa operação saiu a CDI + 6,5% ao ano, uma taxa acima do objetivo inicial, mas que representou uma economia significativa para o agricultor ao permitir a quitação de uma dívida anterior com juros de 8,65% ao ano.
Pós-Venda e Novos Serviços
Um dos diferenciais da MSA é o serviço de pós-venda. Durante um ano, o produtor terá reuniões mensais de acompanhamento com a Hand, uma consultoria de Campinas. Esse serviço está incluído na taxa de originação da MSA, e nos anos subsequentes pode ser renovado por aproximadamente R$ 250 mil por ano, incluindo recomendações de gestão e análises de mercado.
Em breve, a MSA lançará mais um serviço: a gestão de risco de commodities, que pode incluir hedge de moedas e commodities. Esse serviço será oferecido em parceria com a Virtus Advisors, liderada por um ex-head global de riscos da JBS.
Expansão e Capilaridade
Inicialmente estabelecida em Bauru, no interior de São Paulo, a MSA vem ganhando capilaridade rapidamente. No início de abril, a empresa inaugurou um escritório na Avenida Faria Lima, com a entrada do sócio Marcelo Galvão, um economista com vasta experiência no setor agro. A MSA também planeja expandir para o Centro-Oeste, abrindo escritórios em Sinop (MT) e na região de Goiânia, aproximando-se dos principais polos produtivos.
Com uma abordagem estruturada e criteriosa, a MSA Partners está transformando a percepção do mercado sobre os produtores rurais. Demonstrando que, com a devida análise e gestão, é possível oferecer crédito de forma segura e vantajosa para todos os envolvidos, a MSA está redefinindo o papel do produtor rural no mercado de capitais, mostrando que ele pode ser um parceiro confiável e estratégico, e não um vilão.